反弹兑现或渐行渐止 波动仍将维持高位【天风金工吴先兴团队】

文章正文
发布时间:2018-03-06 21:23

  市场整体(wind全A指数):震荡格局

  估值水平(wind全A指数):正常

  仓位建议:50%

  风格分析:上证50继续运行在上行趋势中,但触发了风控,目前已反弹至压力线附近,谨慎应对。创业板继续处于下行趋势中,从超跌的角度来看,创业板短期表现有望强于主板。

  基金品种推荐:建议创业板ETF(159915)逐步兑现收益。

  上一周的市场如期反弹,上证50、白马股指数和创业板指都出现不同程度的上涨,特别是大盘股表现尤其抢眼,上证50大涨2.97%,重回60日均线附近。春节后的全面反弹也和我们周报《节后一周反弹概率大》预期相一致。

  回顾一下过去两个月的择时观点 ,11月23日模型触发趋势暂时结束信号,并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》,12月17日周报《准备迎接反弹》,重点参与上证50;1月22日周报《推荐基金涨幅已超10%,逢高兑现》,对上证50指数的预判结论是冲高回落,并将基金推荐调整为短债型基金,全面回避权益资产。对于上周指数的全面调整我们的模型也早有预期,并对调整的时间窗口做出预判。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会,风格上建议重视创业板的短期超额收益。

  站在当下,天风金工择时体系显示wind全a指数继续保持震荡格局,我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线(120日)和短期均线(20日)的距离十分靠近,20日线收于4476点,120日线收于4593,短期均线继续位于长线均线之下,两线距离为2.5%,低于我们3%的阀值,继续维持在震荡格局。

  市场进入震荡格局,决定短期市场波动方向的核心变量将是市场风险偏好的变化。根据我们的风险偏好打分预测模型,下周的市场风险偏好预测为中性状态。市场的反弹或将渐行渐止,波动率短期较难回落,因此在反弹过程中建议逐步兑现收益。

  主要体现在以下几个个方面:第一,上证指数从底部反弹幅度超过5%,进入震荡的中枢位置。第二,事件效应的统计数据显示,春节后一周市场上行概率较大但两会(3月5日)前一周市场上行机会一般,因此从事件效应上看也建议谨慎看待反弹。第三,从市场的波动率的角度来看,市场在经历巨大波动之后,往往波动率有较强的自相关特性,也就是说未来一段时间市场仍将处于高波动状态,所以操作上需要更高的频率。

  板块选择上看,上证50继续运行在上行趋势中,但触发了风控,目前已反弹至压力线附近,谨慎应对。创业板继续处于下行趋势中,从超跌的角度来看,创业板短期表现有望强于主板。

  主题方面,进入一季度,市场将重点关注公司业绩情况,年报预增和1季报预增的公司将成为关注的重点。

  整体而言,市场继续震荡格局,风险偏好预测为中性,结合历史数据的季节效应,市场的反弹或将渐行渐止,市场的波动率将继续维持高位,因此在反弹过程中建议谨慎应对,及时兑现收益,耐心等待波动率的回落再集中精力进行选股操作。?

  市场环境变动风险,模型基于历史数据 。

  关注我们

  @tfzq.com

  市场环境变动风险,模型基于历史数据。

  《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2018-2-25》

  2018年2月25日

  

文章评论
—— 标签 ——
首页
评论
分享
Top